Introducción - Finanzas corporativas - Libros y Revistas - VLEX 327132243

Introducción

AutorCarlos Maquieira Villanueva
Cargo del AutorProfesor, Decano Facultad de Administración, Universidad Santo Tomás
Páginas13-21
13
C A P Í T U L O 1
INTRODUCCIÓN
En el mundo de las Finanzas nos encontramos con un conjunto de actores que establecen inte-
rrelaciones que nos ayudan a comprender en mejor medida cómo se comportan los mercados
financieros, los inversionistas y las empresas. Cada uno de ellos está conectado con el otro y ambos
se afectan mutuamente en la toma de decisiones. Entender adecuadamente las interacciones entre
ellos hará que usted comprenda mejor el porqué observamos ciertas conductas y decisiones en
este complejo mundo financiero. Para ello, en la ilustración 1 y en forma simplificada, se observan
las diversas interrelaciones que existen en la práctica entre estos distintos actores. La realidad, sin
lugar a dudas, es mucho más compleja que lo contenido en esta ilustración, pues hoy en día existe
una cadena de interrelaciones, sobre todo en el ámbito de los instrumentos financieros, que hace
muy difícil saber el impacto final que tendrá, por ejemplo, el no pago de alguno de ellos. Esto, por
ejemplo, se ha visto reflejado recientemente con el famoso caso de las hipotecas sub prime en el
mercado norteamericano, pues aún en el mundo financiero se están viviendo las consecuencias de
la creación de este producto y nadie sabe el alcance final que tendrán, pues hay una larga cadena
de distintos actores en las transacciones relacionadas con él.
El Estado se relaciona con las empresas, los individuos y el mercado de capitales tanto desde
un punto de vista fiscalizador y regulador como el referido al intercambio de recursos. Es así como
normalmente el Estado establece un conjunto de normativas o regulaciones que definen las reglas
del juego bajo las cuales los individuos pueden invertir en las empresas, ya sea a través del mercado
de capitales (intermediarios) o bien en forma directa mediante la constitución de sociedades que
no son de oferta pública. A su vez, el Estado establece un conjunto de leyes, normas y regulaciones
que impactan en la forma en que las empresas pueden financiar sus actividades por medio del mer-
cado de capitales o directamente obteniendo recursos de los individuos. Además, el Estado dicta
un conjunto de leyes que definen la organización del mercado de capitales y los ámbitos de acción
de cada uno de los intermediarios.
En cuanto al intercambio de recursos, el Estado establece un conjunto de impuestos y sub-
sidios que terminan generando un intercambio de recursos económicos con los individuos, las
empresas y el mercado de capitales. Como veremos más adelante, la incorporación de estos im-
puestos y subsidios impactarán tanto en las decisiones financieras de las empresas como en la de
los individuos.
El mercado de capitales es un actor muy importante, pues agrupa a diversos intermediarios
entre los cuales se encuentran los bancos, instituciones financieras, bolsas de valores, sociedades
securitizadoras, clasificadores de riesgo, empresas auditoras, etc., quienes tienen un rol relevante en
la reducción de los costos de transacción en el mundo financiero, en la provisión de información,
en la reducción de costos de monitoreo y en el manejo de portfolios. A su vez, el propio Estado

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