Anexo 1: Metodología - Anexos - Sumario - Capital de riesgo en Chile - Libros y Revistas - VLEX 330100895

Anexo 1: Metodología

Autor:Nermán Echecopar Koechlig - Alejandro Rogers Bozzolo
Cargo del Autor:Escuela de Negocios Universidad Adolfo Ibáñez - Centro de Emprendimiento e Innovación Universidad del Desarrollo
Páginas:59-59
 
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Este estudio continúa la contribución que hizo el informe GEM Capital de Riesgo 2008 y por ello
es apropiado explicar las diferencias entre las cifras presentadas en este estudio y las que aparecen
en el informe GEM 2008.
La metodología del informe GEM Capital de Riesgo 2008 no permitía obtener los flujos de
nuevas inversiones realizadas por fondos de inversión porque obtenía la información de flujos a
través de la diferencia en el stock acumulado de inversiones. Pero esta diferencia de stocks incluía
no sólo las nuevas inversiones realizadas, sino también las desinversiones o ventas de activos. Por
ello en algunos años, cuando las desinversiones superaban a las nuevas inversiones, se observaban
flujos netos negativos de inversión.
Para resolver este problema se elaboró una nueva metodología que consiste en limpiar la in-
formación de cada uno de los fondos para dejar únicamente los flujos reales de nuevas inversiones.
En la nueva metodología se consideran flujos únicamente aquellos que provienen de una nueva
inversión y aquellos que provienen de un aumento de capital. A su vez, se considera que hay una
reducción en el stock de capital invertido (flujos de desinversión) cuando una inversión sale de los
registros de la SVS o cuando hay una reducción de capital (reducción en el número de acciones).
Si bien la nueva metodología permite tener una idea mucho más clara de las inversiones de capital
de riesgo en Chile, sufre aun de algunas falencias. Por ejemplo, se podría argumentar que algunas
inversiones que se están considerando como capital de riesgo, en realidad no son de capital de riesgo
en el sentido clásico del término. Algunos Fondos Privados de Inversión y especialmente los fondos
inmobiliarios no invierten en empresas productivas que consideremos nuevas o en expansión. Sin
embargo estas inversiones han sido incluidas, ya que cumplen con el requisito de ser acciones no
registradas y con el requisito de estar entre los instrumentos de inversión en capital accionario.
ANE XO 1
METODOLOGÍA

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