Anexo Nº 1. Ley de OPA y Toma de Control - Finanzas corporativas - Libros y Revistas - VLEX 327132415

Anexo Nº 1. Ley de OPA y Toma de Control

AutorCarlos Maquieira Villanueva
Cargo del AutorProfesor, Decano Facultad de Administración, Universidad Santo Tomás
Páginas320-322
320
1. ASPECTOS RELEVANTES DE LA LEY DE OPA
Establece la forma mediante la cual un inversionista o un grupo de inversionistas pueden tomar el
control de una sociedad y los aspectos regulatorios de un proceso de OPA.
i) La ley estipula que cuando la toma de control involucra un sobreprecio mayor al 10% del
valor de mercado de sus acciones, el comprador deberá hacer una OPA para tomar el control.
Se entiende por precio de mercado al precio promedio ponderado de la acción tomado en con-
sideración 90 días bursátiles antes de la fecha de la OPA y sin considerar en estos los últimos 30.
Deberá realizar una oferta pública de compra de acciones detallando el monto que quiere
comprar, el plazo en que se realizará la compra y su valor. Si el precio ofrecido está por debajo del
límite del 10%, no es necesaria una OPA.
Todos los tenedores de acciones de la compañía, independientemente de su tamaño, tendrán
derecho a vender sus acciones en esta OPA.
Si se diera el caso que se le ofrezcan al comprador más acciones que las que quiere comprar, la
ley estipula que se venderán a prorrata, es decir, se les compra el mismo porcentaje de acciones a
todos los accionistas que quieran vender. De esta forma, todos los accionistas que quieran vender,
lo podrán hacer proporcionalmente y en partes iguales.
ii) Deberá someterse a OPA toda adquisición que permita alcanzar o superar el equivalente a
30% de las acciones emitidas por la sociedad.
iii) En caso de alcanzar el comprador los dos tercios de la propiedad, este deberá emitir una
OPA por el resto de las acciones, garantizando a los accionistas minoritarios un precio equivalente
al promedio de los últimos 60 días, ya que al llegar a los dos tercios, los minoritarios pierden la
capacidad de veto y el comprador queda con el control total de la compañía. Es por esto que se le
debe dar una salida al accionista minoritario, debido a que su poder queda en la práctica reducido
a cero.
Con esta normativa los accionistas minoritarios tienen derecho a retirarse de una OPA aceptada
con anterioridad, pudiendo exigir además a su favor cualquier diferencia de precio que en alguna
compra de acciones de la compañía el oferente de la OPA haya realizado en mejores condiciones
entre los 90 días previos o los 120 días posteriores a la operación.
iv) Si un socio que posee más del 10% de la propiedad de la sociedad comienza a comprar
acciones, tienen que aclarar la intención de estas compras. Si su intención es finalmente tomar el
control, está obligado a realizar una OPA por cada una de estas pequeñas compras, y de esta forma
ANEXO Nº 1
Ley de OPA y Toma de Control

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