Introducción
| Autor | Macarena García A. |
| Cargo | Ingeniero comercial con mención en economía de la Pontificia Universidad Católica de Chile y máster en Macroeconomía Aplicada de la misma casa de estudios |
| Páginas | 6-6 |
Serie Informe Económica 281 6
l Banco Central de Chile (BCCh) fue creado el 22
de agosto de 1925 bajo el gobierno de Arturo
Alessandri Palma. Sin embargo, la instauración de
su autonomía tuvo su origen en la Ley Orgánica
Constitucional (LOC) del BCCh del 10 de octubre de 1989
(Ley N° 18.840), 64 años después.
Su origen se fundamentó en la necesidad de contar con un
único banco emisor, debido a la inflación elevada producto
de las malas prácticas scales. Sin embargo, y a pesar de
las signicativas diferencias de orientación política de los
distintos gobiernos existentes en Chile desde su creación
(1925) hasta su independencia (1989)1, el proceso inflacio-
nario fue recurrente y con alto grado de volatilidad: en este
período se observó una inflación promedio anual de 45% y
en 49 de los 64 años considerados (77% de las veces) la in-
flación alcanzó los dos dígitos. Tras algunos breves perío-
dos de reducción de la inflación, ésta resurgía nuevamente,
incluso con más fuerza, reflejando la dicultad experimen-
tada por todos los gobiernos de turno para conducir la in-
flación a niveles considerados como tolerables.
Luego de la declaración de la autonomía del BCCh (1989),
momento en el cual la inflación rondaba el 20% anual, ésta
entró en una senda decreciente y llegó a ubicarse en torno
a 3% anual hacia nes de la década de los noventa, para
luego estabilizarse en torno a este guarismo. En esta con-
vergencia fue determinante la separación de la administra-
ción de la política monetaria del proceso político.
En este contexto, se llega a octubre del 2019 en donde se
celebraron los 30 años de la autonomía del Banco Central
de Chile, institucionalidad que, sin lugar a dudas, ha cons-
tituido uno de los cuatro pilares del desarrollo económico
E
1. INTRODUCCIÓN
y social de nuestro país2. Sin embargo, en este largo y exi-
toso camino, el BCCh no ha estado exento de insistentes
intentos de alterar directa o indirectamente su autonomía,
elemento fundamental de su éxito, generando preocu-
pación respecto de la independencia futura de la política
monetaria del ciclo político, últimamente muy determinado
por las demandas sociales.
El presente documento se enfoca en la autonomía del Ban-
co Central de Chile y su importancia en los avances en ma-
teria macroeconómica dentro del país. Para esto primero
se hará un recuento histórico del BCCh hasta su indepen-
dencia. A continuación, se examinará el concepto de auto-
nomía de un banco central y cómo se aplica al caso chi-
leno. Adicionalmente, se mencionan diversas coyunturas
nacionales que han puesto bajo amenaza la autonomía del
BCCh. Posteriormente, se analiza el desempeño del BCCh
desde 1989 y su impacto en la sociedad chilena. En este
contexto, se detalla la importancia de la estabilidad de pre-
cios y sus consecuencias en el bienestar de la población.
Finalmente, se expondrán las conclusiones.
En este período se observan gobierno de signos liberales, socialistas,
independientes, radicales y demócrata cristinos.
1
Adicional a la autonomía del Banco Central, con política de metas de inflación,
los otros pilares del desarrollo de la economía chilena serían: una política
scal basada en una regla, una sólida regulación y supervisión del sistema
nanciero, un mercado de bienes y capitales integrado al resto del mundo bajo
flexibilidad cambiaria.
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