La noción de 'Valor' como objeto de transacción en el mercado de valores según el Derecho Chileno - Núm. 47, Diciembre 2016 - Revista de Derecho - Libros y Revistas - VLEX 694209461

La noción de 'Valor' como objeto de transacción en el mercado de valores según el Derecho Chileno

Autor:Alejandro Angel Guzmán Brito - José Luis Guerrero Becar
Cargo:Doctor en Derecho. Profesor emérito en la Facultad de Derecho de la Pontificia Universidad Católica de Valparaíso - Doctor en Derecho. Profesor adjunto en la Facultad de Derecho de la Pontificia Universidad Católica de Valparaíso
Páginas:37-55
RESUMEN

En el derecho chileno se utilizan diversas voces para identificar genéricamente al objeto de transacción en el mercado de valores, tales como: "títulos-valores", "efectos de comercio", "instrumentos financieros", "valores", entre otros, y suele otorgárseles significaciones análogas. Como el objeto de transacción representa diversos tipos de actos, parece razonable establecer una denominación común... (ver resumen completo)

 
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ABSTRACT
Chilean law diverse voices are used
to generically identify traded in the
stock market, such as: “securities”,
“commercial papers”, “financial
instruments”, “values” among others,
with similar meanings. As the transaction
object represents various types of events,
it seems reasonable to establish a common
name, and ruled that the terms used are
similar so far beyond the frequent use
* Este trabajo fue compuesto como parte del proyecto de investigación patroci-
nado por el Fondo de Investigación Científica y Tecnológica, con el título de “Los
valores ante su depósito y eventual desmaterialización en el derecho chileno”.
** Doctor en Derecho. Profesor emérito en la Facultad de Derecho de la Ponti-
ficia Universidad Católica de Valparaíso. Dirección postal Avda. Brasil 2950, Valpa-
raíso, Chile. Correo electrónico: alejandro.guzman@pucv.cl
*** Doctor en Derecho, Magíster en Derecho y en Administración y Dirección
de Empresas. Profesor adjunto en la Facultad de Derecho de la Pontificia Universi-
dad Católica de Valparaíso. Dirección postal Avda. Brasil 2950, Valparaíso, Chile.
Correo electrónico: jose.guerrero@pucv.cl
RESUMEN
En el derecho chileno se utilizan
diversas voces para identificar
genéricamente al objeto de transacción
en el mercado de valores, tales como:
“títulos-valores”, “efectos de comercio”,
“instrumentos financieros”, “valores”,
entre otros, y suele otorgárseles
significaciones análogas. Como el objeto
de transacción representa diversos tipos
de actos, parece razonable establecer una
Revista de Derecho
de la Pontificia Universidad Católica de Valparaíso
XLVII (Valparaíso, Chile, 2do semestre de 2016)
[pp. 37 - 55]
RECIBIDO el 8 de marzo y APROBADO el 1 de diciembre de 2016
LA NOCIÓN DEVALORCOMO OBJETO DE
TRANSACCIÓN EN EL MERCADO DE VALORES SEGÚN EL
DERECHO CHILENO*
[The Notion of “Value” as Transaction Object in The Stock Market under the
Chilean Law]
Alejandro GUZMÁN BRITO**
Pontificia Universidad Católica de Valparaíso, Chile
José LUIS GUERRERO BECAR***
Pontificia Universidad Católica de Valparaíso, Chile
ALEJANDRO GUZMÁN - JOSÉ LUIS GUERRERO38 REVISTA DE DERECHO XLVII (2do semestre de 2016)
denominación común, y descartar que
las expresiones hasta ahora utilizadas
sean análogas, más allá del uso frecuente
que se les aplique por los operadores
jurídicos. De esta manera, se propone,
atendida la evolución del derecho en
la materia, que la noción de “valor”
cumple adecuadamente con la finalidad
aglutinadora prevista para identificar
genéricamente al objeto de transacción
en el mercado de valores.
PALABRAS CLAVE
Valor, valores negociables, títulos-
valores, efectos de comercio, mercado de
valores, instrumentos financieros.
them apply for legal operators. Thus, it
is proposed, considering the evolution
of law in the matter, that the notion
of “value” adequately meets the unifier
purpose expected to identify, generically,
the traded object in the stock market.
KEYWORDS
Securities, negotiable values,
financial instruments, securities market.
I. ANTECEDENTES PREVIOS A LA LEY N° 18.045 DE 1981
SOBRE “MERCADO DE VALORES
1. Inexistencia de un reconocimiento legal de la noción de “ valor” antes
de 1981
La diversidad de expresiones utilizada para denominar al objeto de
transacción en un mercado de valores se explica porque si bien existieron
en Chile transacciones de acciones, bonos y otros títulos desde principios
del siglo XIX, no fue sino hasta el año 1981 que hubo de ser emitida una
ley para regular el respectivo mercado, cuyo artículo 3 entrega una con-
ceptualización de “valor”, en cuanto objeto de transacción en el mercado.
Nos referimos a la Ley N° 18.045 sobre “Mercado de valores” (D. O. de
22 de octubre de 1981; en adelante: LMV.).
Antes de la ley citada no existió una definición legal de valor en Chile,
a pesar de que la práctica de su transacción se remonta a la mitad del siglo
XIX con la emisión de la Ley de sociedades anónimas promulgada el 8 de
noviembre de 1854. Durante la primera mitad de ese siglo había habido
intentos de organizar sociedades por acciones. De hecho, la más antigua
fue la “Sociedad Canal del Maipo” organizada en 1827 para hacerse car-
go de las reparaciones y de la administración del Canal San Carlos, cuya
existencia fue reconocida por un decreto de 25 de abril de 18281.
1
COUYOUMDJIAN, Juan Ricardo - MILLAR, René - TOCORNAL, Josefina, Historia
de la Bolsa de Comercio de Santiago 1893-1993. Un siglo del mercado de valores en
Chile, Santiago, Editorial Universitaria, 1993, p. 22. Los autores mencionan sobre el

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